제5회 중국 품질 컨퍼런스에 참석한 유일한 선도적인 유제품 회사인 Guangming Dairy는 이상적인 "성적표"를 제공하지 못했습니다.
최근 Guangming Dairy는 2023년 3분기 보고서를 발표했습니다. 첫 3분기 동안 회사는 전년 동기 대비 3.37% 감소한 206억 6400만 위안의 매출을 달성했습니다. 순이익은 3억 2300만 위안으로 전년 대비 12.67% 감소했습니다. 비경상손익을 제외한 순이익은 전년 동기 대비 10.68% 증가한 3억 1,200만 위안을 기록했습니다.
순이익 감소에 대해 광밍유업은 보고기간 중 국내 매출이 전년 대비 감소하고 해외 자회사의 손실이 주된 원인이라고 설명했다. 하지만 회사의 적자는 최근의 현상이 아니다.
실적 둔화 유통업체 계속 이탈
Guangming Dairy는 유제품 제조, 축산 및 기타 산업의 세 가지 주요 사업 부문을 가지고 있으며 주로 신선한 우유, 신선한 요구르트, UHT 우유, UHT 요구르트, 젖산 음료, 아이스크림, 유아 및 노인 우유를 생산 및 판매하는 것으로 잘 알려져 있습니다. 가루, 치즈, 버터. 그러나 재무 보고서는 회사의 유제품 실적이 주로 액상 우유에서 나온다는 것을 분명히 보여줍니다.
가장 최근 2개의 전체 회계연도를 예로 들면, 2021년과 2022년 유제품 수익은 Guangming Dairy 총 수익의 85% 이상을 차지한 반면 축산 및 기타 산업은 20% 미만을 차지했습니다. 유제품 부문 내에서 액상 우유는 171억 1천만 위안과 160억 9100만 위안의 매출을 올렸으며 이는 각각 전체 매출의 58.55%와 57.03%를 차지했습니다. 같은 기간 기타 유제품 매출은 84억8000만 위안, 80억 위안으로 전체 매출의 각각 29.03%, 28.35%를 차지했다.
그러나 지난 2년 동안 중국의 유제품 수요는 변동이 심해 Guangming Dairy의 매출과 순이익이 감소하는 '이중고'를 겪었습니다. 2022년 실적 보고서에 따르면 Guangming Dairy는 전년 동기 대비 3.39% 감소한 282억 1,500만 위안의 매출을 달성했습니다. 상장회사 주주에게 귀속되는 순이익은 3억6100만 위안으로 전년 동기 대비 39.11% 감소해 2019년 이후 최저치를 기록했다.
비경상적 손익을 제외하면 Guangming Dairy의 2022년 순이익은 전년 동기 대비 60% 이상 감소한 1억 6900만 위안에 불과했습니다. 분기 기준으로 2022년 4분기 비반복 항목을 차감한 회사의 순이익은 1억 1300만 위안의 손실을 기록했는데, 이는 거의 10년 만에 가장 큰 단일 분기 손실입니다.
특히 2022년은 황리밍(Huang Liming) 회장의 첫 회계연도였지만, 광밍유업(Guangming Dairy)이 '기세를 잃기' 시작한 해이기도 했습니다.
2021년 광밍유업은 총 매출 317억7700만 위안, 모회사에 귀속되는 순이익 6억7000만 위안 달성을 목표로 2022년 운영 계획을 세웠다. 그러나 회사는 매출 완료율 88.79%, 순이익 완료율 53.88%로 연간 목표를 달성하지 못했습니다. Guangming Dairy는 연간 보고서에서 유제품 소비 증가 둔화, 시장 경쟁 심화, 액상 우유 및 기타 유제품 매출 감소 등이 회사의 운영 효율성에 심각한 어려움을 초래했다고 설명했습니다.
2022년 연례 보고서에서 Guangming Dairy는 2023년 새로운 목표를 세웠습니다. 총 매출 320억 5천만 위안, 주주에게 귀속되는 순이익 6억 8천만 위안, 8% 이상의 자기자본 수익률을 달성하기 위해 노력하고 있습니다. 올해 총 고정자산 투자액은 약 14억 1600만 위안으로 계획됐다.
이러한 목표를 달성하기 위해 Guangming Dairy는 회사가 자체 자본 및 외부 자금 조달 채널을 통해 자금을 조달하고, 저비용 자금 조달 옵션을 확대하고, 자본 회전율을 가속화하고, 자본 활용 비용을 줄일 것이라고 밝혔습니다.
아마도 비용 절감 및 효율성 개선 조치의 효과로 인해 2023년 8월 말까지 Guangming Dairy는 수익성 있는 반기 보고서를 전달했습니다. 이 기간 회사 매출은 141억 3900만 위안으로 전년 동기 대비 1.88% 감소했다. 순이익은 3억 3,800만 위안으로 동기 대비 20.07% 증가했습니다. 비반복 항목을 제외한 순이익은 3억 1,700만 위안으로 전년 대비 31.03% 증가했습니다.
그러나 2023년 3분기 이후 광밍유업은 수익 완료율 64.47%, 순이익 완료율 47.5%로 '이익에서 손실로 전환'했습니다. 즉, 목표를 달성하려면 Guangming Dairy가 지난 분기에 거의 114억 위안의 매출과 3억 5700만 위안의 순이익을 창출해야 합니다.
성과에 대한 압박이 아직 해결되지 않았기 때문에 일부 유통업체는 다른 기회를 찾기 시작했습니다. 2022년 재무 보고서에 따르면 광밍 유제품 유통업체의 매출 수익은 205억 2,800만 위안에 달해 전년 동기 대비 3.03% 감소했다. 운영비용은 176억 8,700만 위안으로 동기 대비 6.16% 감소했습니다. 매출총이익률은 전년 동기 대비 2.87%포인트 증가한 13.84%를 기록했다. 2022년 말까지 Guangming Dairy는 상하이 지역에 456개의 유통업체를 보유했으며 이는 54개가 증가했습니다. 회사의 다른 지역 유통업체 수는 3,603개로 199개 감소했습니다. 전체적으로 Guangming Dairy의 유통업체 수는 2022년에만 145개 감소했습니다.
주요 제품의 실적이 하락하고 유통업체가 계속 이탈하는 가운데 Guangming Dairy는 그럼에도 불구하고 계속 확장하기로 결정했습니다.
식품 안전 문제를 피하기 위해 고군분투하는 동안 우유 공급원에 대한 투자 증가
2021년 3월, Guangming Dairy는 최대 35명의 특정 투자자로부터 19억 3천만 위안 이하의 자금을 조달하겠다는 비공개 공모 계획을 발표했습니다.
Guangming Dairy는 조달된 자금이 낙농장 건설과 운전 자본 보충에 사용될 것이라고 밝혔습니다. 계획에 따르면, 조성된 자금 중 13억 5500만 위안은 화이베이성 쑤이시(Suixi)에 12,000두의 젖소 시범 농장 건설을 포함한 5개 하위 프로젝트에 할당될 것입니다. Zhongwei에 있는 10,000두의 젖소 시범 농장; 푸난(Funan)에 7,000두의 젖소 시범 농장; 허촨(Hechuan)에 2,000두의 젖소 시범 농장(2단계); 그리고 국가 핵심 젖소 사육 농장(Jinshan Dairy Farm)의 확장입니다.
사모 계획이 발표된 날, Guangming Dairy의 전액 출자 자회사인 Guangming Animal Husbandry Co., Ltd.는 Shanghai Dingniu Feed Co., Ltd.로부터 Shanghai Dingying Agriculture Co., Ltd.의 지분 100%를 1,8845백만 위안에 인수했습니다. , Dafeng Dingcheng Agriculture Co., Ltd. 지분 100% 5143.18백만 위안.
실제로, 업스트림 운영과 완전히 통합된 산업 체인에 대한 투자 증가는 낙농 산업에서 일반화되었습니다. Yili, Mengniu, Guangming, Junlebao, New Hope 및 Sanyuan Foods와 같은 주요 유제품 회사는 업스트림 낙농장 용량 확장에 연속적으로 투자했습니다.
그러나 저온 살균 우유 부문의 "오래된 플레이어"로서 Guangming Dairy는 원래 뚜렷한 이점을 가지고 있었습니다. Guangming의 액상 우유 공급원은 주로 국제적으로 인정된 온대 몬순 기후 지역에 위치하여 고품질 낙농업에 이상적인 것으로 알려져 있으며, 이는 Guangming Dairy 우유의 우수한 품질을 결정합니다. 하지만 저온살균유 사업 자체가 온도와 운송에 대한 요구사항이 높아 국내 시장을 선점하기가 어렵습니다.
저온살균 우유에 대한 수요가 증가함에 따라 주요 유제품 회사들도 이 분야에 진출했습니다. 2017년 Mengniu Dairy는 신선한 우유 사업부를 설립하고 "Daily Fresh" 브랜드를 출시했습니다. 2018년 Yili Group은 Gold Label 신선한 우유 브랜드를 만들어 공식적으로 저온 우유 시장에 진출했습니다. 2023년까지 네슬레는 최초의 냉장 유통 신선한 우유 제품도 출시했습니다.
우유 공급원에 대한 투자 증가에도 불구하고 Guangming Dairy는 식품 안전 문제에 반복적으로 직면해 왔습니다. 신화통신에 따르면 올해 9월 광명유업은 공식 홈페이지를 통해 공개 사과문을 발표하고 6월과 7월에 발생한 3건의 식품 안전 사고를 언급했다.
6월 15일, 안후이성 잉상현에서 6명이 광밍우유를 섭취한 후 구토 등 증상을 경험한 것으로 알려졌습니다. 6월 27일, 광밍(Guangming)은 세척액에서 나온 알칼리수가 '유베이(Youbei)' 우유에 스며든 것에 대해 사과 편지를 발행했습니다. 7월 20일, 광저우시 공상행정국은 2012년 2분기 유통 유제품에 대한 2차 샘플링 검사 결과를 발표했는데, 광밍 유제품이 다시 한번 '블랙리스트'에 올랐습니다.
소비자 불만 플랫폼 '검은 고양이 불만'에는 많은 소비자들이 광밍유업 제품에 우유 부패, 이물질, 약속 이행 실패 등의 문제를 신고했습니다. 11월 3일 현재 광밍유제품 관련 불만사항은 360건, 광밍의 '随心订' 구독 서비스 관련 불만사항은 약 400건에 달한다.
광명유업은 지난 9월 투자자 설문조사에서 상반기 출시된 신제품 30개 제품의 판매실적에 대한 질문에도 답변하지 않았다.
그러나 Guangming Dairy의 매출 및 순이익 감소는 자본 시장에 빠르게 반영되었습니다. 3분기 보고서 발표 후 첫 거래일(10월 30일)에 광밍유업의 주가는 5.94% 하락했다. 11월 2일 종가 기준 주가는 주당 9.39위안으로 2020년 최고치인 주당 22.26위안보다 57.82% 누적 하락했고, 전체 시가총액은 129억4000만 위안으로 떨어졌다.
실적 하락, 주요 제품 판매 부진, 업계 경쟁 심화 등의 압박을 고려할 때, Huang Liming이 Guangming Dairy를 다시 정점으로 되돌릴 수 있을지는 지켜봐야 합니다.
게시 시간: 2024년 8월 17일