소개
'절임여왕'으로 불리는 황상황(002695.SZ)을 경영하는 서귀펀 가문이 또 다시 논란에 휩싸였다.9월 22일, Huangshanghuang은 Xu Guifen 가족이 9개월 전에 시작된 4억 5천만 위안의 발행을 전액 인수하는 등 사모의 세부 사항을 공개했습니다.
사모를 둘러싼 논란
이 사모 배치는 여러 가지 이유로 의심을 불러일으켰습니다.먼저 황상황 주가는 현재 사상 최저 수준이며, 사모가격은 주당 10.08위안으로 현재 주가에서 10.56% 할인된 가격이다.이러한 움직임은 실제 컨트롤러의 차익거래 의혹을 불러일으켰습니다.둘째, 조달된 자금은 생산 확장 및 창고 건설에 전액 사용됩니다.그러나 최근 몇 년 동안 회사의 생산 능력 가동률이 크게 감소했으며 여러 프로젝트가 예상 생산 능력에 도달하지 못하거나 종료되었습니다.추가 확장이 필요한가요?
'절임식품의 여왕'으로 불리는 쉬귀펀(Xu Guifen)은 해고된 후 42세에 창업 여정을 시작하여 양념식품 사업을 10억 위안 규모의 기업으로 키우고 수억 달러의 가족 재산을 창출했습니다.하지만 이제 양념장 사업은 더 이상 쉽지 않습니다.Huangshanghuang의 실적은 급격히 감소했으며, 2022년 순이익은 역사적 최저치인 3,081.62만 위안으로 떨어졌습니다.짧은 매장 폐쇄 이후 Xu Guifen 가족은 2023년 확장 노력을 다시 시작하여 상반기에 600개의 신규 매장을 열었지만 매출은 증가하지 않고 감소했습니다.
해고자에서 양념왕으로
Xu Guifen의 삶은 많은 우여곡절을 겪었습니다.1951년 10월 맞벌이 가정에서 태어난 그녀는 1976년 아버지의 단위로 인해 야채시장에서 처음으로 안정된 직장을 찾았다.그녀의 부지런함은 1979년 Nanchang Meat Food Company로 옮겨져 식품 산업에 처음으로 중요한 역할을 하게 되었습니다.1984년에 그녀는 점장으로 임명되었습니다.
그러나 그녀는 1993년 정리해고의 물결을 맞고 식품회사를 떠나야 했다.제한된 옵션에 직면한 Xu Guifen은 기업가 정신으로 전환하여 절인 식품 사업에 중점을 두었습니다.그녀는 12,000위안을 빌려 난창에 최초의 황상황 가금류 구이 가게를 오픈하여 절인 식품 제국의 기반을 마련했습니다.
1995년에 Huangshanghuang은 프랜차이즈 사업을 시작했습니다.단 3년 만에 매장을 130개 이상으로 확장하고 매출 1,357만 위안을 창출하며 장시성에서 센세이션을 일으켰습니다.Xu Guifen의 리더십 하에 Huangshanghuang은 2012년에 상장하여 그해 매출 8억 9300만 위안, 순이익 9740억 7200만 위안을 달성했습니다.
Huangshanghuang의 실적이 안정되고 수익이 증가함에 따라 Xu Guifen은 2017년에 회장 겸 총괄 관리자 역할을 맡은 장남 Zhu Jun에게 경영권을 넘겨주었습니다.그녀의 둘째 아들 Zhu Jian은 부회장 겸 부사장을 맡았고 Xu Guifen과 그녀의 남편 Zhu Jiangen은 모두 이사를 맡았습니다.
2019년까지 Huangshanghuang의 매출은 IPO 이후 두 배로 증가하여 21억 1,700만 위안에 달했고 순이익은 2억 2,000만 위안에 이르렀습니다.Xu Guifen 가문의 경영 하에 Huangshanghuang은 Juewei Duck Neck, Zhou Hei Ya와 함께 3대 절인 오리 브랜드 중 하나가 되었으며 Xu Guifen의 '절임 음식의 여왕'이라는 위상을 확고히 했습니다.
Wind 데이터에 따르면 Huangshanghuang의 실적은 2020년에 최고조에 달했으며 매출과 순이익은 각각 24억 3,600만 위안과 2억 8,200만 위안에 달했습니다.그해 서귀펀 가문은 부 110억 위안으로 후룬부자목록 523위를 차지했다.2021년 Xu Guifen과 그녀의 가족은 12억 달러의 자산으로 Forbes Billionaires List에서 2,378위에 올랐습니다.
4억 5천만 위안 규모 확장 소화의 도전
황상황은 지난 9월 22일 사모 완료를 발표해 낮은 청약 가격으로 우려를 자아냈다.주당 가격 10.08위안은 발행일 주당 11.27위안 주가보다 10.56% 할인된 가격이다.특히 황상황 주가는 사모발행 가격이 올해 최저치인 주당 10.35위안보다 훨씬 낮은 등 역사적 최저치를 기록하고 있다.
또한 모든 주식은 Xu Guifen 가문이 통제하는 Xinyu Huangshanghuang이 인수했습니다.지분 구조를 보면 Xu 가문이 Huangshanghuang Group의 상당 지분을 소유하고 있으며, Huangshanghuang Group은 Xinyu Huangshanghuang의 지분 99%를 보유하고 있는 것으로 나타났습니다.
조성된 자금은 Fengcheng Huangda Food Co., Ltd.의 고기 오리 도살 및 부산물 가공 프로젝트, Zhejiang Huangshanghuang Food Co., Ltd.의 8,000톤 절인 식품 가공 프로젝트, 그리고 3가지 프로젝트에 사용될 예정입니다. Hainan Huangshanghuang Food Co., Ltd.의 식품 가공 및 냉장 유통 센터 건설 프로젝트
그러나 최근 몇 년간 황상황의 실적은 하락세를 보이고 있다.2021년 회사의 매출과 순이익은 각각 4.01%와 48.76% 감소한 23억 3900만 위안과 1억 4500만 위안으로 감소했습니다.2022년에도 하락세는 이어져 매출과 순이익이 19억5400만 위안, 3081억6200만 위안으로 각각 16.46%, 78.69% 감소했다.
성능 저하로 인해 Huangshanghuang의 생산 능력 가동률도 2020년 63.58%에서 2022년 46.76%로 떨어졌습니다. 63,000톤의 생산 능력을 유지함에도 불구하고, 신규 프로젝트가 완료되면 생산 능력은 12,000톤 증가하여 총 75,000톤에 달하게 됩니다.현재 낮은 가동률로 인해 증가된 용량을 어떻게 소화할 것인지가 Huangshanghuang의 과제가 될 것입니다.
2023년 상반기에는 일부 프로젝트가 예상 생산능력을 충족하지 못하거나 수요 부족으로 종료됐다.2023년 반기보고서에 따르면 '산시성 5,500톤 육류가공 프로젝트'와 '산시성 6,000톤 육류가공 프로젝트'는 예상 생산능력에 미치지 못한 반면, '8,000톤 육류가공품 및 기타 조리제품 가공'은 예상 생산량에 미치지 못했다. 프로젝트'가 종료되었습니다.
게다가 실적 악화로 인해 매장 폐쇄가 잇따랐다.2021년 말 기준 매장 수는 4,281개였으나, 2022년 말에는 매장 수가 356개로 줄어든 3,925개로 줄었다.
2023년, Huangshanghuang은 매장 확장 전략을 재개했습니다.2023년 6월말 기준 전국 28개 성, 226개 시에 직영점 255개, 가맹점 3,958개 등 4,213개 매장을 보유하게 됐다.
그러나 실제 신규 점포 수는 기대에 미치지 못했다.황상황은 2023년 상반기에 759개 신규 매장을 오픈할 계획이었지만 600개에만 오픈했다. 매장 수 증가에도 불구하고 2023년 상반기 매출은 소폭 감소한 것으로 나타났다.
생산 능력 가동률 감소와 매장 확장으로 매출 증대에 실패하는 상황에서 Huangshanghuang을 다시 성장으로 이끄는 방법은 2세대 리더 Zhu Jun에게 중요한 과제입니다.
게시 시간: 2024년 7월 4일